Depois de muitos anos de bonança,
a Sport TV registou em 2012 e 2013 prejuízos significativos. A entrada da
Benfica TV no mercado foi um duro golpe para Joaquim Francisco Alves Ferreira
de Oliveira.
A Sport TV Portugal, S.A. é
propriedade conjunta da Controlinveste Media, SGPS, S.A. (50%) e NOS, SGPS,
S.A. (50%).
Em Dezembro de 2012 a Portugal
Telecom (PT) e a Zon (que entretanto se fundiu com a Optimus) anunciaram
um acordo em que ambas as empresas passariam a deter 25% da Sport TV, ficando
os restantes 50% nas mãos Joaquim Oliveira. No entanto, a Autoridade da
Concorrência (AdC) rejeitou esta solução.
No meio disto tudo surge um
bombardeiro que acumula lucro ano após ano e que se denomina BTV, outrora
Benfica TV. Ao contrário da Sport TV, a BTV obtém lucro.
Resultado Líquido
O resultado líquido é o lucro que
uma empresa apresenta num dado período, ou seja, representa a diferença entre
as receitas e os custos.
Como se pode verificar a Sport TV
em 2012 e 2013 obteve resultados líquidos negativos, ou seja, prejuízo. Em 2013
os prejuízos foram de quase 6 milhões de euros. Nos anos anteriores a Sport TV
apresentou lucros consideráveis, mas posteriormente devido à fuga dos jogos
caseiros do Benfica e da Premier League para a BTV, principalmente, a Sport TV tornou-se
não lucrativa.
Margem de Lucro
Como se pode verificar no gráfico
abaixo a margem de lucro da Sport TV tornou-se negativa (superior a -6%).
Mas vamos agora a outros rácios
de rentabilidade: ROE, ROCE e ROA (usando o P/L antes de impostos). [P/L é um
indicador que relaciona o preço da ação com o lucro líquido por ação]
ROE (Return On Equity)
O ROE é um indicador financeiro importante
que se refere à capacidade de uma empresa em agregar valor utilizando os seus
próprios recursos (património líquido), ou seja, representa o quanto consegue
crescer usando apenas o que já tem. Quanto maior este indicador, melhor.
Em 2012 e 2013 o ROE foi negativo
(-5,5% e -12,6%, respetivamente) o que significa que a saúde financeira da
Sport TV não está boa, uma vez que não consegue gerar lucro tendo em conta o
capital investido pelos acionistas e os acionistas gostam que as empresas
apresentem uma rentabilidade superior às taxas de juros.
ROCE (Return on Capital Employed)
O ROCE expressa o resultado de
uma empresa em função do capital empregue, ou seja, indica o quanto eficiente está
o capital sendo a ser empregue com o objetivo de gerar receita.
A Sport TV em 2013 apresentou uma
taxa superior a -8% o que mostra que o capital está a ser empregue de forma
ineficiente com o intuito de criar receita (de notar que as próprias receitas
também têm vindo a decrescer).
ROA (Return on Assets)
O ROA mostra o quanto os ativos
de uma empresa são capazes de gerar resultados.
Em 2012 e 2013 a Sport TV obteve
um ROA negativo (-2% e -6%, respetivamente).
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)
O EBIT é o lucro antes de
encargos financeiros (pagamento de juros) e impostos, ou seja, ou seja, é o
resultado operacional da empresa.
A Sport TV apresenta despesas
superiores às receitas, em 2013.
Margem EBIT
A margem EBIT mede o percentual
de lucro que uma empresa conseguiu obter na sua operação (descontadas as
receitas e despesas financeiras).
Em 2013, a Sport TV apresentou
prejuízo operacional.
Rácio de Liquidez
O Rácio de liquidez geral é um
rácio financeiro que mede a capacidade da empresa de fazer face às suas responsabilidades
de curto prazo.
Quanto mais elevado este rácio,
maior a solvabilidade de curto prazo de uma empresa.
É desejável que o rácio
ultrapasse o valor de 1, pois significa que uma empresa tem ativos líquidos
para fazer face às responsabilidades de curto prazo. Quanto mais baixo, maior a
vulnerabilidade.
A Sport TV apresentou em 2012 e
2013 um rácio de liquidez de 0,86 e 0,88, respetivamente.
